Como alcançar o valor de negócio de um Posto Revendedor de Combustíveis
Parte 1 - Conheça os métodos

Por: Eduardo Benetti - 21/12/2001

Chegar ao valor de um negócio não se trata de tarefa nada fácil, pois muitos aspectos influenciam nesse tema. São fatos e situações subjetivas, normalmente decorrentes da assimetria de informações, ou seja, a disponibilidade desigual de informações entre as partes envolvidas. Sob esse aspecto o investidor fica mais vulnerável, pois depende de informações prestadas pelo proprietário, e cujas confirmações muitas vezes não podem ser feitas baseadas em comprovações realistas e oficiais. Muitos postos não mantém balanços contábeis devido à opção de apuração do Imposto de Renda baseado no lucro presumido, e para os que mantém os registros contábeis ficam as seguintes situações:

· para os que pagam o Imposto de Renda baseado na apuração do lucro real, fica a dúvida quanto a sua efetividade, quanto ao famoso caixa dois;

· a apuração contábil ser baseada em regime de Caixa ou Competência que pode distorcer valores futuros;

· os relatórios contábeis representarem valores históricos e não valores atuais e de mercado;

· não refletem um goodwill representativo.

Outras formas de relatórios administrativos e livros de registros oficiais também transmitem dúvidas e incertezas principalmente aqui no Brasil, onde muitos fatos relevantes não são registrados muitas vezes objetivando uma sonegação fiscal.

A avaliação do negócio pressupõe análise de investimentos como forma de auxiliar na tomada de decisões entre investimentos alternativos ou ainda como forma de verificar se determinado investimento apresenta condições de proporcionar um mínimo de retorno para o investidor perante o capital investido.

Essa análise sempre estará voltada para a medição ou apuração do retorno que se espera obter para determinado investimento. Isso é bastante razoável, pois o retorno sempre será a base de qualquer avaliação de natureza financeira e de lucratividade.

Em qualquer avaliação de um negócio o objetivo principal é alcançar o valor justo de mercado, ou seja, aquele que reflete de forma realista o potencial econômico do empreendimento e satisfaz tanto o vendedor quanto o comprador. Assim, não existe um valor correto para um negócio, e sim um valor específico para uma determinada negociação, sempre levando em consideração as perspectivas e necessidades dos envolvidos no negócio. Enquanto alguns focam aspectos ligados com a atualidade do negócio, outros podem vislumbrar possibilidades estratégicas futuras de obter excelentes resultados.

O valor relativo a um empreendimento baseia-se em dois aspectos importantes:

· Potencial Atual
É referente com a atualidade do negócio, o resultado líquido que ele gera com a simples continuidade do negócio no mesmo padrão que está;

· Potencial Futuro (Goodwill)
Refere-se ao potencial futuro do negócio, ao potencial de geração de valor econômico do momento da negociação para frente, conforme a competência e visão gerencial da nova administração. Basicamente está ligado com a possibilidade do aumento de faturamento aproveitando-se as oportunidades do mercado. Antes, esse aspecto era focado apenas em análises subjetivas, advinha da opinião pessoal do proprietário e da sua sensibilidade com as oportunidades empresariais. Hoje, com a evolução das técnicas de marketing é possível medir aproximadamente o potencial futuro de mercado para um determinado negócio, avaliando os riscos, ameaças e oportunidades. Veja mais clicando aqui.

Para se definir o valor de uma empresa não basta se basear somente aos valores a pagar pelo negócio. Deve-se considerar todos aspectos envolvidos, principalmente os relacionados aos custos e benefícios da negociação. Atenção especial com fatores como dívidas contratadas com fornecedores, bancos e financeiras, aspectos trabalhistas relacionados com os funcionários, obrigações tributárias cumpridas e questionadas na justiça, ações na justiça em geral, riscos de danos ambientais presentes e futuros e qualquer aspecto que afete resultados futuros.

Ainda cabem comentários com relação a um item significativo e que deve ser considerado na avaliação de uma empresa. É o caso do chamado capital intelectual, que representa as conquistas alcançadas pelas pessoas que trabalham em prol da empresa, sejam os proprietários e/ou funcionários. Normalmente se referem a relacionamentos conquistados junto ao mercado em geral, aos clientes, aos fornecedores e a valores como modelos de gestão, marcas conhecidas, conceitos do consumidor, patentes adquiridas, cultura organizacional, automação especializada e desenvolvida especialmente para a empresa, etc.Trata-se de algo difícil de mensuração mas que pode significar a diferença entre um empreendimento ou outro.